一文了解比特币（BTC）交易者遭遇未实现亏损峰值，ETF开始转正

比特币交易者在未实现亏损方面正承受本轮周期中最大的压力，但分析师认为ETF最多只占近期抛压的3%。

比特币或接近生死攸关的节点，因短期交易者承受当前牛市周期中最陡峭的未实现亏损。

CryptoQuant分析师Darkfrost表示，持有比特币1至3个月的短期交易者在过去两周多一直处于20%至25%的亏损状态，标志着当前市场周期的最高痛点。

“他在周一的报告中写道：“一旦其中大部分人投降，就像我们近几周所见的那样，通常就是积累机会开始变得有吸引力的时候。””

Darkfrost补充称，在比特币价格重回其约113,692美元的已实现价格之上之前，这一群体将继续处于水下。

比特币链上交易者实现价格和盈亏边际。来源：CryptoQuant

尽管当前出现回调，一些最大的金融机构仍对比特币在2026年的走势持乐观态度。

周一，资产管理巨头灰度表示，比特币当前的回撤指向在2026年复苏之前的本地底部——据该公司称，这一进展将使四年周期理论失效。

ETF分析师：比特币（BTC）ETF仅占抛压最多3%

尽管此前担忧现货比特币交易型开放式指数基金(ETF)持有人的大规模抛售，这些基金仅占比特币价格下跌背后抛压的一小部分。

“我刚看到花旗集团分析师称，从比特币ETF撤出每10亿美元资金，大致对应比特币价格下跌约3.4%。好的，那么按这个逻辑，由于ETF年初至今流入了+225亿美元，比特币今年应该上涨77%，”彭博ETF分析师Eric Balchunas在周一的X帖子中写道。

来源：Eric Balchunas

与此同时，比特币ETF已开始从11月记录的34.8亿美元累计流出中回暖，标志着其历史上第二差的月份。

根据Farside Investors的数据，比特币ETF在周二录得5800万美元的净正流入，连续第五天实现正流入。

比特币ETF流动美元，百万。来源：Farside Investors

随着比特币价格重回ETF买方约89,600美元的流量加权成本基础之上，这些温和的流入可能会延续，这意味着平均持有人不再处于账面亏损。

就其他美国加密基金而言，据Farside Investors称，周二现货以太坊ETF出现990万美元流出，而索拉纳ETF录得1350万美元的净负流出。

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